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옵션가격은 특정 세력이나 메이져가 마음대로 만드는 것이 아니고 아래의 요소들이 복합적으로 작용하여 형성된다는 것이 BS가격이론의 핵심입니다.
S : KOSPI200지수
X : 옵션의 행사가격
r : CD금리(만기3개월짜리)
T : 옵션의 잔존만기(단위:년)
Sigma : 변동성(%) <- 역사적변동성
그런데, 등가의 경우 BS방식을 사용하지 않고도 비교적 간단하게 옵션 이론가를 추정할 수 있습니다.
콜가격 또는 풋가격 = KOSPI200지수 * 0.4 * 역사적 변동성 * Sqrt( 잔존일/365 )
☐ 예시
○ KOSPI200 현재가: 362.06
○ 옵션 잔존일: 21일
○ 역사적 변동성: 18.74% = 0.187
○ 위의 공식에 대입 = 362.06 * 0.4 * 0.187 * Sqrt( 21/365 ) = 6.50
○ BS공식을 이용해서 산출한 콜/풋 옵션가격은 각각 6.12와 6.86
☐ 주의사항
○ 등가에만 적용할 수 있습니다.
○ 변동성을 고려하지 않고 잔존일에만 기준을 둔 옵션가격 수준 평가는 위험합니다.
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